专业放心的股票投资 【券商聚焦】浙商证券维持美团(03690)“买入”评级 料抖音和美团到店将长期保持错位竞争不改

专业放心的股票投资 【券商聚焦】浙商证券维持美团(03690)“买入”评级 料抖音和美团到店将长期保持错位竞争不改

金吾财讯 | 浙商证券发研报指,美团(03690)目前与抖音竞争趋缓格局下的三大新增长点:1)美团酒旅虽专注下沉市场,但低星低线优势稳固且份额较高,将有望持续受益于小众地、低线县域游火热趋势;到综方面,下沉市场对于丽人美容、培训教育等细分赛道需求逐步增长。由于经营出发点与模式的根本不同,该行认为抖音和美团到店将长期保持错位竞争不改,共享生态扩容红利,到店酒旅业务增长空间充分。2)到店、到家的协同需要被重视,其中生态会员体系“神会员”的打造将有利于高频需求带动低频需求、核心高价值用户资产的累积。3)美团闪购业务在24年已进入关键性微亏阶段,伴随闪电仓密度提升、下沉加快、既有配送网络复用,专用骑手团队更适用于爆发性的即时需求场景,有望实现盈亏平衡、从而加速公司的利润释放。

该行预计24~26年实现营收3269/3823/4424亿元,同增18%/17%/16%,实现NON-GAAP净利润375/534/689亿元专业放心的股票投资,同增61%/42%/29%,对应PE16X/11X/9X,维持“买入”评级。



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